破产重整投资人制度

最后更新：2026-04-06 | 由LLM基于知识库原始资料编译
关联概念：破产重整 | 预重整 | 破产财产变价与分配
现行基准： 以《中华人民共和国企业破产法》及最高法破产审判会议纪要为基准

核心法条

• 《企业破产法》第73条：在重整期间，经债务人申请，人民法院批准，债务人可以在管理人的监督下自行管理财产和营业事务。 [现行有效]
• 《企业破产法》第87条：部分表决组未通过重整计划草案的，债务人或者管理人可以同未通过重整计划草案的表决组协商。该表决组可以在协商后再表决一次。协商不成的，人民法院可以强制批准重整计划。 [现行有效]
• 《全国法院破产审判工作会议纪要》（法〔2018〕53号）：关于重整投资人招募、遴选和权益保障的规则指引。 [现行有效]

规则沿革

时间节点	变化内容	依据
2007-06-01	《企业破产法》施行	十届全国人大常委会第22次会议
2019-11-08	九民纪要涉及破产问题	法〔2019〕254号
现行	持续有司法解释更新	【现行有效】

一、重整投资人的法律地位

1. 概念界定

破产重整投资人是指在破产重整程序中，对债务人企业投入资金、资产或其他资源，以帮助债务人企业恢复经营能力并获得重整后企业相应权益的主体。

2. 与破产财产买受人的区别

维度	重整投资人	破产财产买受人
目的	恢复企业持续经营	取得破产财产所有权
阶段	重整程序	破产清算程序
后果	重整后企业获得新生	债务人企业注销退出
权益	股权/债权/混合权益	特定财产所有权

二、重整投资人的招募与遴选

1. 招募程序

• 管理人或债务人（DIP模式下）发布重整投资人招募公告。
• 可设定投资人的资格门槛（行业背景、资金实力、信誉状况）。
• 采取公开招募为主、定向邀请为辅的方式。

2. 遴选标准

• 投资价值：投资方案的资金规模与债务覆盖比例。
• 运营能力：投资人对债务人企业的经营改善能力。
• 职工安置：是否妥善安排职工继续就业。
• 社会影响：对地方经济、产业链的影响。

3. 预重整中的投资人招募

预重整程序中，债务人可先行招募投资人作为重整方案的核心要素，与主要债权人协商达成一致的重整框架。

三、投资权益的实现与保障

1. 权益实现方式

• 股权取得：通过增资扩股或债转股取得重整后企业股权。
• 债权取得：投资款直接转化为对重整企业的债权。
• 混合模式：股权+债权+优先股等复合结构。

2. 法律保障

• 重整计划经法院批准后对投资人产生约束力和保护力。
• 投资人投入的资金/资产受到破产法保护，不受个别债权人追索。
• 法院强制批准重整计划可对抗投资人持的债权人组。

3. 退出机制

• 约定锁定期后允许股权转让。
• 对赌式退出：未达经营目标时触发回购或补偿条款。

四、实务操作要点

1. 尽职调查：投资人应重点审查债务人的资产质量、或有负债、职工安置等风险因素。
2. 重整计划设计：投资人权益实现路径必须与重整计划紧密结合。
3. 风险隔离：投资人应确保投资款进入管理人监管账户，避免资金被挪用。

五、律师实务建议

1. 投资协议：重整投资协议应明确投资先决条件、资金到位时间节点和退出触发条件。
2. 法院沟通：重大重整投资人应与管理人和法院充分沟通投资方案可行性。
3. 职工安置：投资人应在投资方案中充分考虑职工权益保障，避免引发群体性事件。

知识库原始资料索引

书籍资源

• 破产重整典型案例解析

公众号资源

• 全国法院破产审判工作会议纪要解读

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