信息披露违规

现行基准： 《证券法》（2019年修订，2020年3月1日施行）

最后更新：2026-04-06 | 由 LLM 基于知识库原始资料编译
关联概念：证券虚假陈述 | 证券虚假陈述责任纠纷 | 内幕交易 | 操纵市场

核心法条

• 《证券法》（2019年修订，2020年3月1日起施行）第五章：信息披露制度 [现行有效]
• 《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第182号，2021年修订）：信息披露基本规则 [现行有效]
• 《证券法》第78-86条：信息披露义务与要求 [现行有效]
• 《证券法》第197条：信息披露违法的法律责任 [现行有效]
• 《刑法修正案（十一）》（2021年3月1日起施行）：违规披露、不披露重要信息罪 [现行有效]

规则沿革

时间节点	变化要点	依据来源
2005-01-01	旧证券法确立信息披露基本制度	《证券法》（2005年修订）
2007-01-30	《上市公司信息披露管理办法》施行	证监会令第40号
2014-06-23	信息披露违规处罚力度加大	证监会修订处罚裁量基准
2019-12-28	新证券法全面强化信息披露，提高罚则上限	《证券法》2019年修订
2020-03-01	新证券法信息披露章节生效	《证券法》第78-86条
2021-03-01	注册制全面实施+刑法同步修正	《刑法修正案（十一）》第160条
2021-03-18	《信息披露管理办法》同步修订	证监会令第182号

一、信息披露违规概述

1.1 概念与分类

信息披露违规是指信息披露义务人违反法律、行政法规、证监会规定及交易所规则，未能依法真实、准确、完整、及时、公平地披露信息。具体包括：

违规类型	含义
虚假记载	披露的信息与事实不符，内容不真实
误导性陈述	披露的信息使投资者产生错误理解
重大遗漏	应披露而未披露重要信息
不正当披露	未在规定时间或方式披露，未按公平原则披露

1.2 信息披露的基本原则

• 真实性：披露信息必须客观真实，不得虚假
• 准确性：披露信息表述清晰，不得引人误解
• 完整性：不得有重大遗漏，应披露一切可能影响投资决策的信息
• 及时性：在法定期限内披露
• 公平性：同时向所有投资者披露，不得选择性披露

二、信息披露义务主体

2.1 法定义务人

主体	主要义务
发行人/上市公司	定期报告（年报、半年报、季报）、临时报告
控股股东、实际控制人	配合披露、提供信息、不干预独立披露
董监高	保证披露真实准确完整、签署书面确认意见
保荐人、承销商	持续督导期内对信息披露负有核查义务
证券服务机构	对所出具的报告、文件负责

2.2 控股股东与实际控制人的特别义务

2020年新证券法新增：

• 控股股东、实际控制人应当告知上市公司应披露的重大信息
• 不得隐瞒或阻挠相关信息披露
• 组织、指使从事信息披露违法的，从重处罚

三、信息披露的内容体系

3.1 定期报告

报告类型	披露期限	核心内容
年度报告	会计年度结束后4个月内	全面财务、经营、治理信息
半年度报告	上半年结束后2个月内	简化财务与经营信息
季度报告	季度结束后1个月内	主要财务数据

3.2 临时报告

发生可能对上市公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件，投资者尚未得知时，应当立即披露。包括：

• 经营方针和经营范围重大变化
• 重大投资行为和重大购置财产决定
• 重大合同订立
• 发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约
• 重大亏损或重大损失
• 董事、三分之一以上监事或经理发生变动
• 控股股东或实际控制人持股或控制情况发生重大变化
• 法院裁定禁止控股股东转让其所持股份
• 涉嫌犯罪被调查/处罚

3.3 其他披露义务

• 招股说明书、募集说明书
• 收购报告书
• 权益变动报告
• 关联交易披露

四、法律责任

4.1 行政责任

依据《证券法》第197条（大幅提高了罚款力度）：

违规类型	罚款标准
信息披露义务人违规	100万-1000万元罚款
直接负责的主管人员和其他责任人员	50万-500万元罚款
控股股东、实际控制人组织、指使	100万-1000万元罚款
未按时披露（一般违规）	50万-500万元罚款

4.2 刑事责任

《刑法》第161条（违规披露、不披露重要信息罪），《刑法修正案（十一）》修改后：

• 对直接负责的主管人员和其他直接责任人员：5年以下有期徒刑或拘役，并处或单处罚金
• 数额巨大、后果特别严重或有其他特别严重情节：5-10年有期徒刑，并处罚金

4.3 民事责任

• 投资者因信赖虚假/误导/重大遗漏信息而遭受损失的，可提起证券虚假陈述民事赔偿诉讼
• 发行人承担无过错责任
• 董监高、保荐人承担过错推定责任
• 控股股东、实际控制人有过错的，承担连带责任

五、交易所自律监管

5.1 监管措施

措施类型	具体方式
自律监管措施	监管关注、责令改正、约见谈话、要求公开说明
纪律处分	通报批评、公开谴责、认定不适合担任董监高
交易监管	停复牌管理、风险警示

5.2 与行政处罚的衔接

• 交易所自律监管措施与证监会行政处罚并行不悖
• 同一行为可能被交易所纪律处分后再被证监会行政处罚

六、注册制下的信息披露新要求

6.1 以信息披露为核心

注册制改革后，审核重点从"持续盈利能力"转向"信息披露质量"：

• 发行人须充分披露可能对未来经营产生重大影响的风险因素
• 信息披露须具有针对性、可读性和有用性
• 简化冗余信息，突出关键信息

6.2 科创板/创业板的特别披露要求

• 行业特点相关的特定信息（如研发投入、专利技术）
• 核心技术人员变动及激励
• 未盈利企业的特别说明
• 特别表决权/差异化表决安排

七、合规管理要点

要点	说明
信息披露管理制度	公司须建立完整的信息披露内控体系
信息保密制度	内幕信息保密登记
定期培训	对董监高进行信披合规培训
及时性与审慎性平衡	重大信息既要及时披露，又要确保准确真实
自愿性信息披	可以自愿披露，但须与依法披露保持一致性和连续性

知识库原始资料索引

权威解答

• 证券法第五章信息披露
• 上市公司信息披露管理办法
• 刑法第161条 违规披露罪

学术文章

• 注册制下信息披露违法认定标准变化
• 信息披露违规的法律责任分析

案例分析

• 上市公司财务造假信息披露违法案
• 未及时披露重大事项处罚案

法院审判指导

• 信息披露违法案件的司法审查标准